老龄化社会带动银发保健品热过活益升高。草姬集团通过聆讯的音讯开云体育，进一步搅热通盘这个词保健品行业。

智通财经APP获悉，据港交所12月2日流露，草姬集团控股有限公司(以下简称：草姬集团)通过港交所聆讯，农银国际为其独家保荐东说念主。

凭证弗若斯特沙利文答复，于2023年，在香港通盘国际及腹地保健品的供应商中，以免疫系统保健品的零卖销货额计，草姬集团名列第五，商场占有率约4.9%；以保健品零卖销货额计，集团名列第十，商场占有率约3.6%。

毛利率接近75%的保健品生意

招股书高傲，草姬集团是扎根香港跳动二十年的多元化保健品及好意思容与护肤品供应商，弃取多渠说念销售口头，专注于开荒、销售及营销自有品牌居品。于2024年11月24日，草姬集团合共权略八个自有品牌，分别为草姬、ZINO、正宗、梅屋、男补、男极、绿康营及恩宠。

值多礼贴的是，该公司最早由TVB港星郭晋安与其胞姐郭致因共同创立。在再行分袂股权后，草姬集团现由郭致因过火夫妇李日胜控股，二东说念主分别握有公司90%与10%股权。从这一角度上来说，草姬集团算是一家彻头彻尾的明星眷属企业。

明星光环之下，草姬集团功绩推崇可圈可点。2021年至2024年上半年（以下简称：答复期内），该公司收入分别为1.89亿元（单元：港元，下同）、2.08亿元、2.51亿元及1.18亿元，2021年至2023年的复合年增长率约为15.4%，2024年上半年则同比微降。同期的净利润分别为2318.1万元、2797.2万元、3950.2万元及748.3万元，2021年至2023年复合年增长率约为30.5%，2024年上半年则同比微降，与营收变动趋势疏导。

值得一提的是，草姬集团的毛利率较为持重。答复期内，公司毛利率分别约为72.0%、71.9%、73.8%及74.2%，总体稳中有升。对比国内另一保健品龙头企业汤臣倍健，这一毛利水平的高顽劣获得更直不雅的估量：2021年至2023年，汤臣倍健的毛利率分别为66.06%、68.28%、68.89%。可见草姬集团业务有多获利。

高毛利率背后，与公司高毛利率居品的占比拟高关联。

适度2024年11月24日，草姬集团合共销售50款、21款及两款自有品牌的保健品、好意思容与护肤品及宠物保健品。具体包括草姬(Herbs)、ZINO、正宗(Classic)、梅屋(Umeya)、男补(Energie)、男极(Men’s INFiNiTY)、绿康营(Regal Green)、恩宠(Herbs Pet)。

其中，保健品的收入占比高达九成。具体来看，免疫系统及新冠后顾问居品收入占总营收的33.2%；代谢详细征顾问居品收入占总营收的18.9%；其他保健品占15.8%；男女保健和抗软弱居品收入各占11.5%。

值得一提的是，2023财年，抗软弱居品的毛利率达到84.6%，是草姬集团毛利率最高的居品品类。在保健品居品中，抗软弱居品的平均售价也最高，2023财年，抗软弱居品的平均售价在501.7港元/盒，而其他居品的平均售价均在200港元/件以内。2021财年至2023财年，草姬集团累计卖了12.7万件抗软弱居品，3年间，抗软弱居品为草姬集团孝顺了5889.7万港元。

销售用度占营收超40%业务依赖少数客户

草姬集团的业务增长，较猛流程依赖少数客户和营销活动。

招股书高傲，于往绩时辰，草姬集团依赖其批发业务的别称连锁零卖商客户（即客户A）将咱们的居品转售给结尾主顾。答复期内，来自向客户A销售的收益分别约为9030万元、9020万元、1.11亿元及4380万元，分别占各相应年度╱时辰总收益约47.9%、43.3%、44.0%及37.2%。

于往绩时辰，集团的信贷贴近风险亦处于偏高水平。答复期内，来自客户A的买卖应收款项总和，占集团买卖应收款项总和分别约85.5%、84.7%及86.8%。草姬集团称，无法保证集团的客户A异日概不会出现负约。若客户A未能履行其累赘，可能会对集团的业务财务情状或权略功绩变成紧要不利影响。

依赖单一客户，导致公司权略并不褂讪。2024年公司功绩出现下滑态势，显清晰草姬集团成长能源不及迹象。

凭证智通财经APP了解，草姬集团发奋于通过营销活动进行商场履行。招股书流露，草姬集团共领有240名职工，其中有196名职工组成销售团队。也等于说，公司跳动80%的职工主要从事销售和营销使命。

从用度上看，答复期内，草姬集团的销售及分销成天职别为8682.1万元、9390.7万元、1.07亿元及4910.4万元，销售及分销成天职别占当期营业收入的46.03%、45.19%、42.63%及41.53%。

招股书高傲，草姬集团的销售及分销成本包括向居品顾问人及销售履行东说念主员支付报酬及佣金，委聘艺东说念主、KOL及医疗众人及于营销与履行活动投放告白时产生的告白及宣传开支，向客户录用居品产生的录用开支，以及支付寄卖商的得益开支。在草姬集团的销售及分销成本组成中，职工成本占比最大，占比占当期营收的50%。

这次IPO，草姬集团募投的5式样中，有3个式样与营销干系，如用于计策营销及履行活动，扩大、改善和优化销售汇集，招聘资讯科技东说念主才以解救束缚扩大的线上销售渠说念。

渠说念方面，草姬集团的销售渠说念分为零卖、批发和寄卖，其中，2023年，零卖业务收益占总收益的比例为49.9%，批发业务收益占比为47%。当今，草姬集团险些沿途收益均来冷静香港的销售，同期主要通过电商平台从内地以及外洋国度及地区赚取收益。自有品牌旗下的居品险些占草姬集团沿途总收益。

招股书高傲，2023年香港保健品线上浸透率仅为14%。弗若斯特沙利文的数据高傲，中国保健品全体线上浸透率在2023年为39.4%。可见在香港，保健品销售仍然一经贴近在线下，如药店、好意思健零卖店等等，线上渠说念仍有开拓空间。

当今，香港保健品商场相对贴近，以二零二三年零卖销货额计，十大保健品供应商的汇总商场占有率达68.7%。公司在通盘保健品供应商中名列第十，在腹地保健品供应商中名列第五。此外，香港保健品商场存量的特征也较为显着。商场边界由2019的90亿元增至2023年的100亿港元，复合年增长率为2.7%。 弗若斯特沙利文估量，香港保健品零卖总和将于2028年达到127亿元，自2023年起的复合年增长率为4.9%。在此配景下，草姬集团渴望连接加强计策营销及履行活动，增强集团自有品牌发售的居品的品牌著名度及招供度。

从永恒计，保健品品牌仍需要存身于中枢居品。在香港，市占率比草姬集团更高的百衰老品牌位元堂以中成药和津润品出名，其安宫牛黄丸、养阴丸、灵芝孢子油在破钞者心中缔造了比拟高的知道度。不仅在腹地商场份额难以动摇，近些年来还在通过酬酢媒体和线下开店的样貌彭胀在内地的疆土。

草姬集团告成登陆本钱商场，或能对其商场扩展提供助力，但永恒来看，握续夯实其居品竞争力才是发展之计。令东说念主奇怪的是，草姬集团并无研发东说念主员，也并无研发支拨，若是握续下去，仅靠营销撑握的保健品，能握续占据商场吗？

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